ENKAI - Enka İnşaat - Aralık 2010 İş Yatırım En Çok Önerilenler Listesi

Her sene pek çok yeni proje almasına alıştığımız Enka İnşaat global krizin etkisiyle yavaşlayan inşaat pazarı nedeniyle son 2 yıldır portföyüne ciddi büyüklükte proje ekleyemezken, devam eden projelerde de zaman zaman problemler yaşadı ve bu da hisse fiyatına olumsuz yansıdı. Ancak şirket bu senenin başında portföyüne yaklaşık 400mn $’lık Kosova otoyolu projesini eklediğini duyurdu. Basında çıkan ancak şirket tarafından henüz teyit edilmeyen iki yeni proje daha porföye eklendi. Bunlardan biri Irak’ta 267.5mn $ büyüklüğüne elektrik santrali projesi, diğeri ise 1.8 milyar $ büyüklüğündeki (Enka İnsaat’ın payı 900mn $) Umman’da Muscat Havalanı terminal projesi. Bu iki yeni proje bizim değerlememizde yer almadığından alınması durumunda holding için hedef değerimizi yukarı yönde revize etmek durumunda kalacağız. Enka Insaat cari piyasa değeriyle hedef net aktif değerine göre %26 iskontolu işlem görüyor. Holding’in hedef net aktif değerine göre tarihi iskontosu %5 seviyesinde.

Fırsatlar: Çevre ülkelerde ve Türkiye’de artan altyapı ve enerji yatırımları

Tehditler: İnşaat işkolunda uzakdoğu ülkelerinden artan rekabet

http://www.camismenkul.com.tr/dokumanlar/Raporlar/Aylik_Bulten.pdf